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匯豐晉信:疊加逆周期調控政策的效果將在 4 季度逐漸體現

導語展望 4 季度,經濟放緩的中長期壓力仍在,但短期更需要關注一些積極信號。當前部分行業開始進入去庫存的末期,疊加逆周期調控政策的效果將在 4 季度逐漸體現,我們認為經濟在 4 季度將有一定概率會階段性企穩。

資本邦 · 2019-10-19 · 瀏覽871

  10月18日,資本邦獲悉,國家統計局 18 日發布的數據顯示,中國三季度實際 GDP 增長 6.0%,相較于 1 季度增長6.4%、2 季度增長 6.2%的增速有所回落,名義 GDP 同比增速由 2 季度的 8.3%下跌至 7.6%,GDP 平減指數(GDP 平減指數=名義 GDP/實際 GDP*100)由 2 季度的 2.0%回落至 1.5%。

? ? ? 相較于 3 季度偏弱的經濟數據,9 月份數據表現有所企穩。1)工業增加值增速由 8 月份的 4.4%回升至 5.8%,與用電量數據企穩的趨勢保持一致;2)投資增速表現穩健,1-9月份固定資產投資同比增長 5.4%,其中房地產投資增速 10.5%,依然保持了較強的韌性;基建投資同比增速 5.0%,延續了前幾個月低位企穩的走勢。3)消費增速整體平穩,1-9 月社零增速同比增長 8.2%,較前值持平。其中,汽車降幅收窄,地產后周期的家電、家居消費有所回升。

  匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超表示,總體來看,三季度經濟增速回落整體符合預期,主要是受 7、8 月持續低迷所拖累,僅從 9 月份的數據看,工業、投資、消費增速有所回升。展望 4 季度,經濟放緩的中長期壓力仍在,但短期更需要關注一些積極信號。當前部分行業開始進入去庫存的末期,疊加逆周期調控政策的效果將在 4 季度逐漸體現,我們認為經濟在 4 季度將有一定概率會階段性企穩。這對資產價格而言,將有利于傳統低估值板塊的估值修復。

圖片來源:123RF

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